Empresas de capital aberto venderam 108.247 bitcoins em 2026, e cerca de 94,1% desse volume saiu das mineradoras, segundo um estudo de analistas do BTG Pactual publicado pela Exame nesta quarta-feira (11). O levantamento aponta que a maior fonte de faturamento dessas companhias já é a área de data centers para inteligência artificial.
A Exame informa que o BTG pertence ao mesmo grupo controlador do veículo. A reportagem não detalha a metodologia do estudo nem o intervalo exato de datas que o número de 2026 abrange.
Por que as mineradoras vendem bitcoin
A lógica da mineração depende de produzir a moeda a um custo menor do que o preço de venda. Com a queda da cotação do bitcoin, a conta deixa de fechar para parte das empresas, por causa do alto consumo de energia elétrica e do custo das máquinas. Para fazer caixa, elas vendem as moedas que acumulam.
Entre as mineradoras de capital aberto citadas estão MARA Holdings, Riot, Core Scientific, CleanSpark, Bitdeer e IREN. Parte do dinheiro levantado, de acordo com a Exame, vai para a construção de data centers voltados à demanda das empresas de IA.
O analista de pesquisa do BTG Vinicius Bitelo afirmou que três empresas já dependem mais da nova atividade do que da antiga. Core Scientific, IREN Limited e TeraWulf obtiveram mais de 80% das receitas no trimestre encerrado em setembro de 2026 com IA e infraestrutura de data centers para computação de alto desempenho. Na avaliação dele, a mineração de bitcoin deixou de ser a principal fonte de faturamento nessas empresas.
A vantagem que as mineradoras já tinham
Segundo Bitelo, a troca de negócio custa menos para elas do que custaria a um novo entrante. As mineradoras já têm grandes espaços físicos e contratos de longo prazo com subestações elétricas de centenas de megawatts. Também dominam técnicas de refrigeração, inclusive a líquida por imersão, necessária porque os equipamentos de IA geram muito calor.
O que ainda pesa sobre a mineração
O próximo halving, evento que ocorre a cada quatro anos e reduz pela metade a recompensa de quem minera, está previsto para 2028. De acordo com o analista, isso eleva o peso da eficiência operacional. As empresas que seguirem na mineração precisarão combinar energia competitiva, endividamento administrável e capacidade de financiar a troca de equipamentos.
Para quem acompanha o setor de IA, o dado indica de onde vem parte da capacidade de computação em construção: de companhias que nasceram para minerar moeda digital e hoje alugam energia e espaço para treinar e rodar modelos. Para quem investe em bitcoin, indica que parte da oferta no mercado vem de empresas que vendem moedas para financiar essa mudança, e não apenas de investidores que desistiram do ativo.
