A Marvell Technology anunciou nesta segunda-feira (2) um acordo para comprar a fabricante de componentes ópticos Lumentum por US$ 115 bilhões, em transação paga inteiramente em ações e que inclui dívidas, segundo a Reuters. A compra amplia a disputa da Marvell, que fabrica chips personalizados, com a Broadcom, empresa maior do setor, em meio ao aumento dos gastos com inteligência artificial.
Os números do acordo
A Marvell pagará US$ 1.132 por ação da Lumentum, em papéis. O valor representa prêmio de 23,9% sobre o último fechamento não afetado da Lumentum, em 28 de outubro, antes de as negociações virem a público. Sem contar a dívida, o negócio dá à Lumentum valor patrimonial de US$ 102,54 bilhões.
A Lumentum tem cerca de metade do tamanho da Marvell. No pré-mercado, as ações da Marvell subiam 2,8%, enquanto as negociações com os papéis da Lumentum foram suspensas.
A Marvell afirmou que a operação amplia para US$ 550 bilhões o mercado total acessível da empresa resultante da fusão. É a própria companhia que faz essa estimativa, e ela depende de os investimentos em IA continuarem no ritmo atual.
Uma aposta na demanda por óptica
A tese por trás da compra, de acordo com a Reuters, é que o aumento de gastos das grandes empresas de tecnologia com IA veio para ficar. A Marvell também espera que a procura por componentes ópticos, usados para transmitir dados em alta velocidade dentro dos data centers, continue superando a oferta.
A Nvidia, fabricante dos chips de IA mais usados do mercado, investiu US$ 2 bilhões na Marvell e outros US$ 2 bilhões na Lumentum no início deste ano. As duas empresas, portanto, já tinham o mesmo sócio de peso antes do anúncio.
O avanço da Marvell sobre a Broadcom
Há três anos, a Marvell era uma fabricante de chips relativamente desconhecida. Seu valor de mercado passou de US$ 170 bilhões, impulsionado pelo trabalho com gigantes como a Amazon no desenvolvimento de chips de IA personalizados e de tecnologia de rede para data centers.
A Broadcom, por sua vez, é há muito tempo a principal parceira de chips personalizados do Google e oferece aos clientes uma gama mais ampla de hardware de IA para data centers sob o mesmo teto. A Reuters avalia que o novo acordo pode fortalecer a Marvell nessa disputa.
Em agosto, a Marvell já havia conquistado uma de suas maiores vitórias, ao assinar contrato para fornecer chips que atuam em conjunto com os processadores de IA do Google. O valor de vendas previsto chega a US$ 120 bilhões até o ano fiscal de 2033, e o Google ganhou o direito de adquirir participação de US$ 12,2 bilhões na Marvell.
Quem fica exposto ao risco
Por ser um negócio todo em ações, a Marvell não precisa desembolsar caixa, mas entrega participação aos acionistas da Lumentum. Quem comprar o papel passa a depender de uma aposta concentrada: que a demanda por data centers de IA sustente, por anos, o preço pago agora. Se o ritmo de investimento das big techs diminuir, a empresa resultante carregará um negócio de US$ 115 bilhões construído sobre a expectativa de que isso não aconteça.
